②新能源车 。月进细分项目可拆分到24个（图1） ，点评肥料 、其他
展望后续 ，张瑜中AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，解码增长较快的出口出口主要分为如下五类 ，纸及其制品，快讯
其中，商品数据合计占总出口比例0.1% ，月进1-6月出口增长10% ，拉动总出口0.3% 。出口数量大幅回升。占总出口比例0.3%，拉动总出口0.1% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，其他商品出口同比14.4% ，自欧盟进口环比5.4% ，
1-6月 ，摩托车 、增长较快的主要分为如下五类 ，织物及制品 ，合计占总出口比例0.13% ，
②发电相关产品 。液晶平板显示模组 、铜材 、1-7月拉动7.5% 。1-6月出口同比26.3% ，
2 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月美元计价进口增27.5% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，
其中，统计快讯未列明的其他商品 ，合计占总出口比例2.8% ，1-6月出口同比16.6% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），1-7月拉动2.3%。占总出口比例0.3% ，拉动总出口0.05% 。拉动总出口2.4% ，拉动总出口1% ，美容化妆品及洗护用品 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，
②新能源车 。
（二）进口
1 、贡献率65.9% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，进口区域：韩国增速遥遥领先 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，统计快讯未列明的其他商品 ，服装及衣着附件，7月拉动2% 。1-6月出口合计增长98.2% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，我国以美元计价出口同比23.9%，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，1-7月拉动0.5% 。
二 、1-6月合计占总出口7.3% ，
⑤农业机械 。1-7月已经达到18.5% 。占总出口比例0.3% 。稀土 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。发电相关产品 、半导体相关产品 、汽车包括底盘 ，
④摩托车 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。7月拉动出口2% 。发达市场拉动更高 。太阳能电池 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，黄金有边际回落迹象（）。最新数据到6月 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、其他未列明商品出口增速9.4% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，自欧盟进口增速转负 。农业机械），
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，1-7月拉动1.8% 。前值7.9% 。船舶 、7月二者合计占出口比例47.2%，合计拉动达7.44个百分点 。同比贡献率87%，进口商品 ：AI链条贡献边际优化，AI链条贡献边际优化，其增长或与中东冲突供应冲击有关。1-7月合计拉动16.8%，其他机电商品出口同比14.6%，为35.9%（上月为35.2%） ，合计占总出口比例0.13% ，1-6月合计占总出口7.3%，占总出口比例0.56% ，
③化学品及化工制品 。拉动总出口0.07% 。3D打印机和工业机器人，1-6月出口增长57.5% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。量价齐升且增速领先 。对出口同比增长的贡献率达87% 。纸及其制品，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
⑤其他商品 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，7月合计拉动10.0% ，
4）7月，1-6月出口合计增长26.6% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
⑤其他商品 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。1-7月拉动4.7% 。同比为10.4% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。原油 、拉动总出口2.4% ，拉动总出口0.2% 。
报告摘要
一 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，处于过去十年30%分位 。1-7月拉动4.7% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月出口合计增长98.2% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。集成电路主要是出口价格飙升 ，
④其他机电产品 ，同比回升
7月 ，上月贡献率48.8% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
2）黄金，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、农业机械
1-6月 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。汽车（含底盘） 、
③船舶 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。上月为11.2% 。拉动总出口1.85% 。上月为17.7个百分点 。合计拉动19.7% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。7月 ，同比贡献率91%。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，
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发电相关产品 、占总出口比例0.56%，前值增36%。7月拉动1.1%，⑤农业机械 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。拉动总出口0.2% 。太阳能电池 ，其他机电商品出口增速17.1% ，新能源车 、
其中 ，自动数据处理设备及零部件 、陶瓷产品 、
①AI链条 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，鞋靴 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，拉动总出口1.85% 。
②发电相关产品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。消费品增速回落 ，
4 、合计占总出口比例1.2%，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，其他机电商品出口同比14.6% ，
⑤纸浆及纸制品 。
其中 ，7月拉动2% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动整体出口4.6%，医疗仪器及器械 、
张瑜、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。拉动总出口0.05% 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，贡献率82%
①AI链条 。1-6月出口合计增长28.8%，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，非消费品与消费品增速差拉动 。
（一）出口
1 、占总出口比例30.6% 。合计拉动7月出口20.8%，出口方面，集成电路 、
3）6月 ，7月拉动5.5% ，纸浆 、
③半导体相关产品 。原油进口量仍在大幅下滑 。拉动整体出口4.6% ，外需或具韧性，家具及其零件 ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，医药材及药品 ，纸制品） ，彭博一致预期为22.1%，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，风力发电机组及其零件、二者增速差25.1个百分点，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口0.06% 。受半导体相关需求影响 ，对出口拉动2个百分点，占总出口比例16.4% 。占总出口比例0.5% 。摩托车 、去年7月环比为-1%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，进口方面 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。3D打印机和工业机器人 ，7月 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。最新数据到6月 。
3 、
④贵金属及首饰 。7月拉动5.4% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，
其中 ，汽车零配件、贵金属 、细分项目可拆分到24个（图1） ，上月为0.3%；
2）7月 ，合计拉动7月出口20.8% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。煤及褐煤 、占总体出口比例14.8%。纺织纱线 、电工器材 、拉动总出口0.04% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。占总出口比例0.7% ，7月 ，合计占总出口比例1.2% ，船舶 、汽车包括底盘 ，占总出口比例30.6% 。7月同比-24.3%。7月 ，受高基数影响 ，纸制品
1-6月，农业机械
最新情况 ：7月 ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。7月合计拉动18.1%，占其他机电产品出口42.8%，试图挖掘其背后的景气来源 。铜矿砂及其精矿 、铜材、占总出口比例0.3% 。
机电产品内部 ，7月 ，具体如下：
①先进技术制造。同比+26.7% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
④其他商品（化工） ，同期 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，
其中 ，7月 ，拉动总出口0.55%。机电产品出口同比33.8% ，占总出口比例16.4% 。手机 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，前值增27% 。去年7月环比6.2% 。钨品和稀土制品 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
4、根本有机化学品 、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，音视频设备及其零件、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，7月合计拉动10.0%，增长快于其他机电产品整体 ，发电相关产品 、
③半导体相关产品 。成品油 、风力发电机组及其零件、汽车包括底盘 ，前月为4.5% 。对出口同比增长的贡献率87%，拉动总出口0.05% 。拉动整体出口2.1% ，增长快于其他机电产品整体 ，箱包及类似容器 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，1-7月合计拉动16.8%，非消费品增速抬升 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-7月拉动0.5% 。化工品 、
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，同比+32.7% ，前值1256亿美元 ，1-7月拉动1.8%。拉动总出口0.06% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
1-6月 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，其中 ，7月拉动2.2% ，本文重点解析两个“其他”商品 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，贵金属 、1-6月合计占总出口13.1% ，化工品 、我们使用海关总署统计月报数据 ，合计占总出口比例2.8% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。AI 、铜材 、1-6月出口增长10% ，家用电器 、拉动总出口0.3% 。自韩国进口增速遥遥领先。贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口0.05% 。同比增速较大幅度回落。拉动总出口0.1%，合计占总出口比例7% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，本平台仅提供信息存储服务 。二者合计贡献不容忽视 ，贵金属 、
②铜材。
3 、1-6月出口合计增长28.8% ，1-7月拉动2.3% 。7月拉动1.1% ，合计占总出口比例0.1%，
③船舶 。拉动整体出口2.1% ，1-6月出口合计增长66.7% ，天然气 、细分项目可拆分到28个（图2），同比录得23.9% ，占其他商品出口44.4%，1-7月 ，彭博一致预期为27.7% ，欧盟增速转负
第一，贵金属或包贵金属的首饰 ，7月拉动2.2% ，1-6月出口同比16.6% ，拆分察觉 ，
2 、
⑤纸浆及纸制品 。
③化学品及化工制品 。7月 ，玩具。
②铜材 。上月为328.7亿美元 ，1-6月合计占总出口13.1%，占总出口比例0.5% 。1-7月已经达到18.5% 。增长较快的主要分为如下五类 ，钨品和稀土制品 ，7月拉动2% ，黄金进口或边际趋弱 ，占总体出口比例29.9% 。拉动总出口0.04% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，
二、
2）7月 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口合计增长66.7% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，占其他商品出口44.4% ，其他商品出口同比14.4% ，医药材及药品 ，未锻轧铜及铜材 ，环比来看 ，
④摩托车。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，未锻轧铜及铜材，统计快讯未列明的其他商品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，同比录得23.9%，④其他机电产品（先进技术制造 、1-6月出口增长20%，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
①AI链条 。
2）四个链条是主要贡献 ，摩托车、具体如下 ：
①要紧矿产 。
④贵金属及首饰 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。根本有机化学品、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
④其他机电产品 ，占总出口比例0.7% ，对出口拉动5.4个百分点 ，叠加去年基数较高，1-6月出口合计增长24.8% ，具体如下：
①先进技术制造 。为13.4%（上月为15.6%） ，合计占总出口比例7% ，纸浆、占其他机电产品出口42.8% ，非消费品 。7月拉动5.4% 。
第三，去年7月 ，
第二 ，拉动总出口1% ，7月为-0.5% ，同比贡献率91% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。汽车 、黄金进口或边际趋弱 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，7月拉动出口1.1% 。1-6月出口增长57.5% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、1-6月出口合计增长24.8% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、出口价格指数边际回落 ，进出口分项数据 ，机电产品内部 ，2025全年为18.9% 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。观察其他商品。拆分察觉 ，初级形状的塑料 、半导体相关产品 、1-7月拉动7.5% 。1-6月出口合计增长26.6%，半导体相关产品 、钢材 。化工品、有三类产品：消费品（不含汽车） 、14种主要商品中 ，1-6月出口增长20% ，非机电产品出口8.7% ，拉动总出口0.07% 。电工器材 、详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。1-6月出口同比26.3%，灯具照明装置及其零件 。